Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 20/12/2024 - Cuma
FED kararı sonrasında küresel risk iştahında erozyon...
- Yılı bitirmeye sayılı iş günü kalmışken ve hemen hemen her sene sonu gerçekleşen yılı iyi bitirme rallisi olarak da adlandırılan Noel baba rallisi beklenirken, FED toplantısı adeta piyasaların gündemine bomba gibi düştü. Hafta başında kaleme aldığımız raporumuzda, FED'in 'şahin' bir faiz indirimine soyunacağını beklediğimizi belirtmiştik. Nitekim gerçekleşme de aynı paralelde oldu. Dün sağlık sorunları nedeniyle kaleme alamadığımız bültenimizde, bugün konu çok da bayatlamadan FED kararını gözden geçirerek piyasa yansımasını konuşmaya, yakın ve orta vadeli görüşlerimizin ise üzerinden geçmeye çalışacağız.
- İlk önce neden faiz FED kararı 'şahin' olarak algılandı, gelin hep birlikte üzerinden geçelim. Amerikan Merkez Bankası (FED) yılın sekizinci ve son toplantısında 25 baz puan faiz indirimine giderek politika faizini %4,25 - 4,50 seviyesine çekti. Kararın oy birliği ile alınmadığını, Cleveland FED başkanının karara muhalefet şerhi düştüğünü öncelikle söyleyelim. Yani bir üye faizlerin indirilmesini istememiş. Karar ile birlikte yayınlanan politika metninde her ne kadar majör bir değişiklik görmesek de, bir sonraki toplantıda faiz indirimine gidileceği yönünde bir ima da göremedik!
- FED'in karar metninde kullanılan tonun yanı sıra yılda dört kez üyelerinin makro ekonomik değişkenler ve faizlerin seyri ile ilgili tahminlerini de dikkatle takip ettik. Son tahmin setinde FED üyeleri 2025 yılında dört kez (25 baz puan) faiz indirimi beklerken, yeni tahmin setinde beklentinin iki adet faiz indirimi şeklinde olduğunu gördük. Yani FED daha az faiz indirimi düşünüyor. Tahmin setinin en kritik noktası olan uzun vadeli faiz tahmini ise %2,9'dan %3,0'e güncellendiğini not edelim. Geneli itibariyle şahin olarak yorumlanan karar seti, neredeyse faiz indirim etkisinin olumlu tarafını, hatta son üç toplantıda toplam 50 baz puan faiz indirimini bile gölgede bıraktı.
- Faiz indirimine rağmen kararın şahin olarak algılanması ve 2025 yılında FED'den daha az faiz indirimi beklenmesi ile piyasa yansıması da kuşkusuz olumsuz oldu. ABD Doları küresel bazda değerlendi. Doların belli başlı para birimlerine göre değerini gösteren sepet kur DXY, 108 seviyesinin üzerine yükselerek son iki yılın zirvesini test etti. Adeta, bir ayağı, Kıta Avrupasında var olan siyasi ve yapısal nedenlerden ötürü çukurda olan EURUSD paritesi 1,03'lü seviyelere kadar öngörümüz ile uyumlu gerilerken, on yıllık gösterge ABD tahvil faizi Mayıs ayına geri dönerek son yedi ayın zirvesine yükseldi.