Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 12/12/2025 - Cuma
Fed ve TCMB sürpriz yapmadı. DXY zayıf, gümüş ışıldıyor, teknoloji tedirgin
- Dün İstanbul Finans Merkezi'nde katıldığım seri toplantılar nedeniyle bülten yazamadım. Belki de TCMB'nin yılın son toplantısının havasını da solumaya gittiğimi söyleyebilirim. TCMB beklentilerimize paralel, büyük ölçüde de piyasa beklentileri doğrultusunda politika faizini 150 baz puan indirerek %38 seviyesine getirdi. Faiz koridorunun simetrik bir hâl almadığını, üst bandın %41, alt bandın ise %36,5 seviyesinde yer aldığını görüyoruz. Karar ardından yayınlanan politika metninde, Kasım ayı enflasyonunun gıda kaynaklı düşük geldiğinin altının çizildiğini gördük. Talep koşullarının, üçüncü çeyrek büyümesine rağmen dezenflasyonist sürece destek verdiği belirtilirken, enflasyonist beklentilerin bir miktar iyileşse de hâlâ risk unsuru teşkil ettiğinin altı çizildi. Her ne kadar karar faiz indirimi ile taçlansa da, TCMB'nin politika duruşunu korumaya devam ettiğini görüyoruz.
- Faizin inmiş olması para politikasını gevşemeye başladığı anlamına gelmiyor. Makro ihtiyati tedbirlerde biraz güncelleme olsa da sıkı duruşun devam edeceğini düşünüyoruz. Hatta, Finans Merkezinde yapmış olduğumuz iletişimde, TCMB'nin enflasyon sorununu 2026 yılında artık çözmek için son senesi olduğunu, bu nedenle de sıkı para politikasının bir süre daha devam edeceği görüşünün ağır bastığını söylememiz gerekiyor. TCMB kararının piyasa yansıması sınırlı da olsa olumlu oldu. CDS risk primi dün gün içinde 223 baz puan seviyesine kadar gerilemek suretiyle son 7,5 yılın en düşük seviyesini test etti. TL tahvil faizlerinde genel hatları ile düşüş eğilimini korunurken, hisse senetleri cephesinde BIST100 endeksi günü sınırlı da olsa %0,4 artışla tamamladı.
- Her hafta perşembe günü olduğu üzere TCMB ve BDDK'nın açıkladığı haftalık para, banka ve menkul kıymet istatistikleri yine enine boyuna inceledik. Bu minvalde, 5 Aralık ile biten haftada, yurt içi yerleşiklerin parite etkisinden arındırılmış DTH hacmi, kurumsal müşteriler kaynaklı 2 milyar dolar azalış kaydetti. Ay sonlarında, TL ihtiyacı nedeniyle bu tip düşüşleri normal karşılamak gerekiyor. BDDK verilerine göre, bir nevi yabancı para enstrümanı olan KKM’nin ana para bakiyesinin 305 milyon dolara kadar gerileyerek artık tarihe karıştığını, kamunun kur riskini üstlendiği büyük bir kamburdan da, ekonomi yönetiminin kararlı duruşu ile çıkıldığını görüyoruz.
- TL'nin toplam mevduat havuzunda payı %60,50 seviyelerinde kalarak önemli bir değişim göstermezken, TEFAS verilerinden derlediğimiz üzere, menkul kıymet yatırım fonları içerisinde döviz kompozisyonun payı ise %37,50 seviyesine hafif de olsa yükseldiğini görüyoruz. Son verilere göre fonlardaki döviz büyüklüğü, kıymetli metallere yönelik talebin de yardımı ile 64,5 milyar dolar seviyesinde.