Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 26/06/2026 - Cuma
Piyasalarda yeni denklem: Fed belirsizliği ve AI enflasyonu
- Son günlerde telefonumuz neredeyse hiç susmuyor. Arayan hemen herkes altın ve gümüşte yaşanan sert düşüşün nedenini ve bundan sonrasını soruyor. Bu soruya cevap vermeden önce, gelin hep birlikte bugüne nasıl geldiğimizi kısaca hatırlayalım.
- Dün bir müşterimizle sohbet ederken söylediği bir cümle uzun süre aklımdan çıkmadı. Altın ve gümüşün Ocak ayı öncesinde neredeyse her gün yeni zirvelere koştuğu dönemde, her yükselişte alım iştahı biraz daha artan bu müşterimize, "Bu maçın daha ikinci yarısı da var." diyerek temkinli olunması gerektiğini konuşmuştuk. O günlerde kârlar katlanırken riskler neredeyse hiç konuşulmuyordu. Bugün ise telefonun diğer ucunda duyduğumuz ilk cümle çoğu zaman, "Öldük, bittik." oluyor. Oysa piyasaların doğasında yalnızca yükseliş değil, zaman zaman sert düzeltmeler de vardır. Şimdi gelin, bu satış dalgasının arkasındaki nedenleri birlikte değerlendirelim.
- ABD'de bütçe açığının büyümeye devam etmesi ve kamu borcunun çevrilebilirliğine ilişkin soru işaretlerinin artması, buna Trump'ın Fed Başkanı Powell'ı hemen her fırsatta faiz indirmeye zorlayarak Fed'in bağımsızlığını tartışmalı hâle getirmesi eklenince, yatırımcılar yıllardır her yatırım enstrümanının karşısında denge unsuru olarak duran dolara alternatif aramaya başladı. İşte altın ve gümüşte yaşanan güçlü yükselişin temelinde de büyük ölçüde bu arayış yatıyordu. Dolara karşı alternatif olabilecek başka bir para birimi (babayiğit) bulunamayınca, binlerce yılın geleneği olan altın 2025 yılında %65 değer kazandı. Mürekkep ve kağıt para sistemine karşı güç birliği yapan bireyselinden merkez bankacısına kadar herkesin topyekûn hamlesiyle, kıymetli metaller âdeta coşarken, Ocak ayının son günü, Fed'in başına geçecek kişinin Kevin Warsh olacağı açıklanması, müziğin de (parti havası) aniden durmasına neden oldu.
- Warsh'un adı altının 48 saatte %20'den fazla düşmesine, gümüşün ise %40 gerilemesine yeterken, multi yılların da en büyük düşüşü olarak kayıtlara geçti. Bitti gitti kül oldu denen dolar (DXY) yeniden ayağa kalkarken, savaş döneminin getirdiği dinamikler de üzerine tuz biber oldu. Powell gidecek, yerine gelecek halefi faiz indirecek beklentisi hâkimken, geçen haftalarda ekran karşısında ilk kez başkan sıfatıyla çıkan Warsh, fiyat istikrarının birinci önceliği olduğunu dile getirirken, ileriye dönük yönlendirme yapmayan kapalı kutu duruşu, piyasalar nezdinde faiz artırımı beklentileri yeniden ön plana taşıdı. Fed vadeli faiz kontratları yıl sonuna kadar tek faiz artışı beklentisini iki adet 25 baz puanlık artış beklentisine çevirirken, dolar da güçlenmeye devam ederek son 13 ayın en değerli seviyesine yükseldi. EURUSD benzer bir şekilde 1,13 seviyesinin dibine kadar gerileyerek son 13 ayın en düşüğünü test etti.