Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 08/12/2025 - Pazartesi
Piyasaların gözü Fed'de: Bölünmüş FOMC, zayıf dolar, güçlü risk iştahı...
- Son dönemlerde piyasaların gündemini meşgul eden üç ana başlıktan birinin bu hafta artık netleşeceğini söylememiz gerekiyor. Bir yanda teknoloji hisselerinde balon mu değil mi tartışmaları sürerken, diğer yanda carry trade’in temel direği olan Japon yeni cephesinde faiz artırımı beklentileri fiyatlamaları belirliyor. Tüm bunların üzerine, yılın son olağan toplantısında Fed’in faiz indirip indirmeyeceği sorusu da belirsizliği artırıyor. Bu çerçevede, Çarşamba akşamı sonuçlanacak Aralık ayı Fed toplantısının son yılların en tartışmalı toplantılarından biri olmaya aday olduğunu düşünüyoruz.
- Politika yapıcılar arasında faiz indirimi konusunda belirgin bir görüş ayrılığı bulunurken, yatırımcılar hem bu bölünmenin boyutunu hem de Başkan Powell’ın vereceği mesajları dikkatle takip edecektir. En az iki üyenin faiz indirimine karşı çıkmasını ve 19 üyeden yalnızca çok küçük bir çoğunluğun indirimin uygun olduğunu meşhur nokta grafiğe işaretlemesini bekliyoruz. Fed’in bir toplantıda üç veya daha fazla üyenin karşı yönde oy kullanması 2019 yılından bu yana hiç yaşanmazken, 1990 yılından bu yana ise sadece dokuz kez gerçekleştiğini de not edelim. Bizim düşüncemiz, Fed'in hem Aralık hem de Ocak ayında faiz indireceği yönünde.
- Tüm finansal varlıkların değerinin Amerikan doları ile ölçüldüğü günümüzde, doların 'ölçme' yetisini Trump sonrası dönemde kaybetmeye başlamasının ardından, hemen hemen tüm varlıklarda değer artışlarının yaşandığını görüyoruz. Daha basit bir anlatımla, Trump'ın dolara bilinçli bir şekilde değer kaybettirmek istemesi ile tartının diğer tarafında yer alan varlık değer kazanarak tepki veriyor. Bunun da en bariz örneğini, tarih boyunca korunma denince akla gelen altın ve gümüş cephesinde yaşandığını görüyoruz. Altın tüm zamanların zirvesinin kıyısında yer alırken, gümüş ise 1979’dan bu yana ilk kez yıllık bazda %100’ün üzerinde değer artışıyla yılı kapatmaya hazırlanıyor! Bunu normal bir durum ya da 'normal' piyasa koşullarında pek de rastlayabileceğimiz bir durum olarak görmemek gerekiyor. Bu minvalde, altın gümüş rasyosu (bir ons altın ile kaç ons gümüş eder) son dört yılın en düşük seviyesine gerilerken, gümüş de haftanın son iş günü 59,30 dolar seviyesini test ederek tüm zamanların zirvesini bir adım daha yukarıya taşıdı. Teknik mânâda altında zirve seviye olan 4,385 doların yakında tekrar test edileceğini, gümüşte ise teknik hareketin 62-63 dolar seviyelerine kadar devam edeceği yönünde görüşümüzü bir kez daha not edelim.