Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 20/05/2026 - Çarşamba
Savaşın ekonomik faturası: Enflasyon baskısı, yüksek faiz, zor büyüme
- Uzun vadeli ABD tahvillerinde satış dalgasının hız kazanması, küresel mali piyasaların gündemini meşgul etmeye devam ediyor. 30 yıllık tahvil faizi %5,20 seviyesine gelerek küresel kriz dönemi olan 2007'den bu yana en yüksek seviyesine çıkarken, 10 yıllık tahvil faizi de %4,70 seviyesine dayanarak son 16 ayın zirvesini test etti. Orta Doğu'daki savaşın uzaması, ABD-İran görüşmelerinin tıkanması ve petrol fiyatlarının 111 dolara yükselmesi, yatırımcıların enflasyon endişelerini yeniden ön plana taşıdı.
- Tahvil piyasasında faizlerin yükselme eğilimine girmesi, paranın maliyetinin artık daha pahalı hâle geldiğini gösteriyor. Piyasalar, enerji fiyatlarının yüksek kalabileceği ve enflasyon baskısının devam edeceği bir senaryoyu fiyatlarken, Aralık ayına yönelik faiz artırımı ihtimalinin de yeniden masaya gelmesi piyasaların ahengini âdeta bozdu. Neredeyse senenin başında bu yıl için 3-4 kez 25 baz puan faiz indirimi gündeme gelmişken, bugün Fed'in bir sonraki hamlesinin artırım yönünde olacağına neredeyse kesin gözüyle bakılıyor. Aralık ayına yönelik faiz artırım ihtimali bugün itibarıyla %50 olarak fiyatlanırken, Ocak 2027'ye yönelik faiz artırma ihtimali ise %58 olarak fiyatlanıyor.
- Faizin yüksek seyrettiği dönemlerde borcu çevirmenin zorlaştığını, yüksek finansman maliyetlerinin yatırımların önüne duvar ördüğünü hepimiz pekâlâ biliyoruz. Bu bağlamda piyasalar savaşın kendisinden ziyade, savaşın ekonomik maliyetini fiyatlamaya çalışırken, yükselen tahvil faizleri de yatırımcıların ruh hâline yansımaya başladığını gözlemliyoruz. Orta Doğu'da devam eden gerilimin ve yüksek enerji fiyatlarının enflasyonu yeniden körükleyebileceği endişesiyle tahvil faizleri yükselirken, yükselen faizler büyüme beklentilerini olumsuz etkileyerek hisse senedi piyasaları üzerinde de baskı kurmaya başladı. ABD Başkanı Trump'ın İran'a yönelik planlanan saldırıyı ertelediğini ve diplomasi ihtimalinin güçlendiğini söylemesi her ne kadar kayıpların bir miktar da olsa telafi edilmesine neden olsa da, çocuğun ateşini ölçer misali gidişatın barometresi konumunda Brent cinsi ham petrolün varil fiyatının 111 doların üzerinde kalmaya devam etmesi, piyasalardaki enflasyon kaygılarını canlı tutmaya devam ediyor.
- Tahvil faizlerinin dünyanın pek çok önde gelen ülkesinde şirazesinden çıkması ve enerji kaynaklı enflasyon baskılarının merkez bankalarını daha uzun süre yüksek faiz politikasına zorlayabileceği beklentisi, faiz getirisi olmayan kıymetli metaller üzerinde baskı yarattı. Yükselen tahvil faizleri ve güçlenen doların baskısıyla altının ons fiyatı %2'den fazla gereliyerek 4,450 dolar seviyesine sarkarken, Mart sonundan bu yana en düşük seviyesini de test ettiğini not edelim. Öte yandan düşüşü de yükselişi kadar sert olan gümüşün ons fiyatı, dün %5 gerilerken 73 dolar seviyesini test etti.