Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 02/09/2025 - Salı
Zayıflayan dolar ile altın hem ons hem de TL bazında rekor kırdı!
- ABD piyasalarının tatil olduğu dünkü günde, altın fiyatları, zayıflayan dolar ve Fed'den bu ay beklenen faiz indiriminin güçlenmesiyle rekor seviyelere yükseldi. Trump yönetiminin Fed üzerindeki baskılarının değerli metallere destek vermesinin de yardımı ile altının ons fiyatı spot piyasada 3,508 dolar seviyesine kadar yükselerek tüm zamanların rekorunu kırarken, gümüş ise 40,85 dolar seviyelerine kadar yükselerek son 14 yılın yeni en yüksek seviyesini test etti.
- Vadeli kontratlar, yıl sonuna kadar Fed'den 2 kez faiz indirimi ve 2026 yılında ise 3-4 kez daha indirim fiyatladıklarını bir ortamda, Fed'in faiz oranının da %3’ün altına gerileyeceğini hesaplıyoruz. Kısa vadeye bakarsak, Fed'in olağan faiz toplantısı 17 Eylül tarihinde düzenlenecek. Her ayın ilk cuması olduğu üzere, ABD'de açıklanacak ve ekonominin gidişatı hakkında en önemli bilgiyi verdiğine inanılan tarım dışı istihdam verisi, olası faiz indiriminin boyutunu belirlemede kritik rol oynayacağını düşünüyoruz. Fed'in kanunen fiyat istikrarının yanı sıra tam istihdam hedefi de olduğunu göz ardı etmeyelim.
- ABD Hazine Bakanı Bessent, Fed’in bağımsız kalması gerektiğini vurgularken, kurumun son dönemde ciddi hatalar yaptığını söyledi. Trump’ın, ipotek dolandırıcılığı iddiaları nedeniyle Fed Guvernörü Lisa Cook’u görevden alma hakkını savunurken, piyasalarda şimdilik bir endişe olmadığını, S&P endeksinin yeni zirveler gördüğünü ve tahvil faizlerinin de normal seviyelerde olduğunu söyledi. Lâkin, tahvil faizlerinin pek de normal seviyelerde olmadığını görüyoruz. Keza, önde gelen ekonomilerde, mesela İngiltere, Japonya ve Fransa'da uzun vadeli (30 yıllık) faizlerin yükselmeye devam ederken, faiz eğrisinin de dikleşmeye devam ettiğini not etmemiz gerekiyor. Dün de bültenimizde belirttiğimiz üzere, tahvil piyasalarından pek de hoşlanmadığımız sinyaller alıyoruz. Uzun vadeli faizlerin kısa vadeli olanlara göre daha hızlı yükselmesi, uzun vadede enflasyon/borçlanma risk priminin fiyatlandığını gösteriyor. Tahvil piyasasındaki gerilim aksine hisse senetlerini çok fazla etkilenmemesinin nedeni ise faiz indiriminin şirketler için olumlu olması olarak yorumluyoruz.
- Bu noktada, ABD piyasaları her ne kadar dün kapalı konumda olsa da, hisse senetlerinin tüm zamanların zirve seviyelerinde olması ve tarihin de en pahalı değerlemesine ulaştıklarının altını kalınca çizmemiz gerekiyor. Doların rezerv para statüsünü kaybetmeye doğru ilerlediği bir ortamda, merkez bankalarının rezerv kompozisyonunda altın varlıklarının yaklaşık otuz yıl sonra ilk kez ABD Hazine tahvillerini geride bıraktığını ve kıymetli madenlere yönelik ilginin de arttığını görüyoruz. Dün de kaleme aldığımız üzere, fiat (itibarlı) para sistemine karşı endişelerin arttığı bir ortamda, kıymetli madenlerin başkaldırısının devam edeceğini düşünüyoruz: Büyük Uyanış.