Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 22/12/2023 - Cuma
Analist tahminleri yanlış çıksa da, her şeyin iyi gitmiş gibi göründüğü bir yıl
- TCMB yılın son olağan faiz toplantısında piyasa beklentilerine paralel bir adım atarak 250 baz puan faiz artırımına gitti. Böylelikle politika faizi %42,50 seviyesine gelirken, faiz artırım hızı da yavaşlamış oldu. Toplantı öncesinde, her ne kadar sayısı sınırlı da olsa 500 baz puan artırımın bekleyen analistlerin de olduğunun altını çizmek gerekiyor.
- Toplantı ardından yayınlanan politika metninde, Kurul "dezenflasyonun tesisi için gerekli parasal sıkılık düzeyine önemli ölçüde yaklaşıldığını değerlendirerek parasal sıkılaştırma hızını yavaşlatmıştır. Kurul, parasal sıkılaştırma adımlarını en kısa zamanda tamamlamayı öngörmektedir." diyerek son bir faiz artırımı için de kapının aralık kaldığını not edelim. Bu minvalde, faiz artırım sürecinin Ocak toplantısında 250 baz puanlık son bir artışla %45 seviyesine ulaşarak tamamlanacağı düşünüyoruz. Faizin %45 seviyesinde tepe yapması ardından 2024 yılının ikinci yarısında yönünü aşağıya çevirecek enflasyonla yerini indirime bırakacağını düşünüyoruz. Uzun vadeli TL mevduat kulağa hoş geliyor mu?
- Faiz kararı ardından TCMB sadeleştirme kapsamında YP yükümlülüklerden menkul kıymet tesis etme oranı %1 düşürürken (%5'ten %4'e) piyasada var olan fazla likiditeyi de sterilize etmek içi depo alım ihaleleri açacağına açıkladı. Menkul kıymet tesis etme oranında yapılan indirimin YP kredi faizlerine sınırlı da olsa olumlu yansımasını beklerken, TL kredi ve mevduat faiz oranlarının da yükselmeye devam ettiğini görüyoruz.
- Bu bağlamda, her hafta Perşembe günü açıklanan TCMB haftalık verilerine göre, 3 aya kadar vadeli mevduat faiz oranı %52 seviyesini aşarak son 21 yılın en yüksek seviyesine ulaşırken, gelinen seviyenin TCMB politikaları ile uyumlu olduğunu da söylemek gerekiyor. Hazır haftalık verilerden söz etmişken, TCMB'nin brüt döviz ve altın rezervleri 142,5 milyar dolar ile yeni bir rekor daha kırarken, net rezervler ise son 5 haftada 17,4 milyar dolar artarak Şubat 2022 seviyesine dönmek suretiyle eksi 47,9 milyar dolar seviyesine iyileşti.
- BDDK verisine göre ise KKM hacmi 18 milyar TL daha gerileyerek ~ 2,7 trilyon seviyesine geriledi (dolar karşılığı 92,5 milyar). Son dönemde KKM cephesinde devam eden erimenin hız keserek korunduğunun altını çizelim. TL olarak yapılan KKM'ler yüksek (klasik) mevduat faizleri nedeniyle gözden düşerken, vergi avantajı nedeniyle dövizden dönüşen KKM'lerin ise pozisyon değiştirmemeleri düşüş hızını yavaşlatıyor. Hafta ortası açıklama yapan Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek, KKM'yi cazip kılan vergi düzenlemelerini gözden geçireceklerini söyledi.