Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 12/06/2023 - Pazartesi
TCMB PPK olağanüstü toplanır mı?
- TCMB tarihinde ilk kadın başkan olan Gaye Erkan'ı atanması ardında gözler 22 Haziran tarihinde düzenlenecek olağan TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına çevrildi. TCMB'nin son beş yıldaki dördüncü başkanı olan Erkan'ın Wall Street ve ABD şirket yönetim kurullarını kapsayan kariyerinde para politikası deneyimi yer almadığı için piyasalar uygulanacak politikalara ilişkin mesajları da yakından izleyecek. Çeşitli soru işaretlerine rağmen Erkan, TCMB'yi "rasyonel" politikalara yeniden döndürecek isim olarak görülürken, USDTRY kuru Cuma günü 23,60 seviyesine kadar yükselerek tarihi zirvesini bir kademe daha kuzeye taşıdı.
- Dönelim PPK toplantısına. Öncelikle şunu açıkça söyleyebiliriz ki, daha PPK toplantısına 10 günlük süre olsa da, PPK'nın olağan tarihi beklemesine gerek olmadığını düşünüyoruz. Netice itibariyle faiz artacak, bunda kuşku yok ama hangi faiz ne kadar artacak onu iyice bir anlatmamız gerekiyor. Enflasyonun Mayıs ayında doğalgaz faturasının sıfır olarak kabul edilmesine paralel %40 seviyesine geldiği düşünülürse, TCMB'nin piyasasının önüne geçerek güçlü bir sinyal vermesi gerekiyor. Yani? Politika faizinin %40 seviyelerine taşınması gerekecek. Lâkin bizim ana senaryomuz bu değil. Keza, böyle bir hamlenin seçim sarhoşu olan ve gözünü 2024 belediye seçimlerine diken iktidar için siyasi ve de ekonomik açıdan negatif yansımaları olacağını düşünüyoruz.
- Bu minvalde, tıpkı 2011 ve 2014 yıllarında olduğu üzere (bakınız grafik), TCMB'nin faiz koridoru ve geç likidite penceresi (ceza) faiz oranlarını politika faizinin yanı sıra etkili bir araç olarak devreye alacağını düşünüyoruz. Söz konusu yıllarda, TCMB, sıkılaştırma yapmak istediğinde, piyasanın gecelik borçlanma ihtiyacını politika faizinden karşılamak yerine borç verme faiz oranından (faiz koridorunun üst bandından) hatta bazı zamanlarda o kanalı da kullanmayarak günün bitmesine yakın Geç Likidite Penceresi (GLP) faiz oranından fonlama sağlıyordu. Kanımca, önümüzdeki günlerde TCMB olağan toplantısını da beklemeyerek olağanüstü bir şekilde toplanarak yeni politika duruşunu açıklayacak. Bu konuştuğumuz 3 faiz oranını sıra ile politika faizi %8,5'dan %15 - %20 seviyesine (daha sonra yine artırılacaktır); faiz koridorunun üst bandının %10 seviyesinden en az %25 ve üzerine; GLP faiz oranının ise en tepe faiz oranı olarak %35 ve üzerinde olacağını düşünüyoruz. Not edelim ki 3 aya kadar vadeli TL mevduat faizi son verilere göre %37,40 seviyesinde!
- Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan piyasalar nezdinde saygın bir isim olan maliye eski bakanı Sn. Mehmet Şimşek'i göreve geri ataması sonrasında Şimşek ilk mesajında ekonomiye yön verecek ilkelerin şeffaflık, tutarlılık, hesap verebilirlik ve öngörülebilirlik olacağını söyledi. Her ne kadar yukarıdaki paragrafta belirttiğimiz faiz oranları biraz kafa karıştırıcı olsa da, öngördüğümüz seviyelere doğru yapılacak olan sıkılaştırmanın kur üzerinde var olan ateşi de ne ölçüde alacağını birlikte göreceğiz. Türkiye, Sn. Bakanın da dediği üzere "rasyonel" bir zemine ilerleyecekse, söylemlerin filli olarak da desteklenmesini gerektiriyor aksi takdirde piyasalar 'huzursuz' tarafta kalmaya devam edecektir.