Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 25/07/2025 - Cuma
Ankara’da faiz düştü; Washington’da gerilim yüksek... Altına dikkat
- TCMB dün sonuçlanan olağan toplantısında, politika faizini piyasa beklentilerinin bir çıt da olsun üzerinde 300 baz puan indirerek %43 seviyesine getirdi. Hatırlanacağı üzere, CHP kurultayının iptal edilmesi ardından oluşan iyimser hava ile TCMB'nin 350 baz puan faiz indirimine giderek politika faizini siyasi iklimin değiştiği 19 Mart öncesine yani %42,50 seviyesine çekmesini bekliyorduk. Lâkin, bütçede var olan sorunlara paralel politika tercihinin stopaj artırımı yönünde olması ardından beklentiler törpülenerek 250 baz puan seviyesine gelmişti. TCMB'nin 'arayı' bularak dün yeninden faiz indirimine soyunduğu günde, beklentimizin aksine koridorun ise simetrik bir hâle getirilmediğini gördük: Alt bant %41,5, üst bandın ise %46 olarak belirlenmesi olası risklere karşı TCMB'nin esnekliğini kaybetmek istemediğini şeklinde yorumladık.
- Karar metninde, "talep koşullarının dezenflasyonist etkisinin arttığını göstermektedir" ibaresi ile iç talepteki ivme kaybına işaret edilirken, Temmuz ayında enflasyonunun geçici nedenler ile yüksek gelebileceğine vurgu yapılmış. Sonraki toplantılara yönelik olarak herhangi bir sinyal veya taahhüt göremediğimiz gibi, gelişmelere bağlı olarak değerlendirme yapılacağını anladık. TL'de reel değerlenme politikasının ise devam edeceğinin altının çizildiğini not edelim.
- Karar ardından piyasa fiyatlamasında majör bir değişim göremedik. USDTRY kuru TCMB'nin kontrol sahasında pazartesi valörlü işlemlerde 40,50 seviyesine gelirken, hafta boyunca gerileyen 2 yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi %40,06 seviyesini test etti. CDS risk primi 280 baz puan ile son dönemlerin en düşük seviyelerinde salınırken, BIST100 ana endeksi ise günü %1 yükselişle son dört ayın zirvesinde tamamladı. Bir diğer bakış açısı ile, ana endeks dün gün içinde 10,800 seviyesine kadar yükselerek 18 Mart tarihine geri dönerek teknik mânâda da önemli bir boşluğu da kapatmış oldu. Yukarıda teknik bir seviye olarak 10,900 hedefimize neredeyse gelirken, asıl hareketin ise, şayet gücü yeterse, bu seviyenin aşılması ile başlayacağını düşünüyoruz. Hülâsa, hisse senedi ve TL tahvil piyasalarının bir miktar olumlu etkileneceğini beklemekle birlikte aşırı bir beklenti içinde de olmadığımızı belirtmemiz gerekiyor. Yılın kalan üç toplantısında TCMB'nin faiz indirimlerine devam ederek politika faizini en az %35 seviyesine getirmesini bekliyoruz.